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时间:2021-06-08 17:10编辑:宇鑫锐步来源:宇鑫锐步当前位置:主页 > 产品外观 >

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2020年4月21日,美国证券交易委员会(SEC)投票通过了1940年《投资公司法》(1940年法案)下的第2a-5条规则,该规则规定了一个新的基金公允价值确定框架(拟议规则),专利审查信息查询系统,1根据1940年法案第2(a)(41)(B)条,"公允价值"是指"由董事会本着诚信原则确定的"估值。拟议规则还将为1940年法案的目的定义"随时可用"的市场报价。根据证交会的说法,拟议规则旨在阐明基金董事会如何履行其估值义务,并将适用于开放式和封闭式基金以及业务开发公司拟议规则下的公允价值确定根据拟议规则,任何善意确定公允价值都将涉及:识别和管理重大估值风险和利益冲突——拟议规则将要求(i)评估可能影响特定公允价值确定的重大风险和重大利益冲突,以及(ii)实施管理这些风险和冲突的公允价值决策过程感兴趣的。3建立和测试公允价值方法——建议的规则除其他事项外,需要确定(i)每个资产类别或投资组合持有的公允价值的关键输入和假设,以及(ii)适用于本基金拟投资的新类型投资的方法。拟议的规则还要求对选定的方法进行一贯适用,并定期审查其适当性和准确性,必要时予以调整。《提议公告》指出,"为了使公允价值法在[拟议规则]下适用,必须根据美国公认会计准则确定。"4美国证券交易委员会指出,将要进行的测试及其管理频率,事实和情况是否与基金有关,因此应由基金董事会或顾问决定。然而,拟议的规则将要求确定将使用的具体测试方法和测试的最低频率。建立定价服务和其他第三方供应商的审批、监测和评估流程——拟议规则将要求对定价服务的使用进行审批,并对定价服务进行持续监测和定期评估。拟议的规则还将要求一个董事会或一名授权顾问,就何时以及如何质疑采购价格制定标准。政策和程序——虽然提议的规则将要求针对新规则2a-5的书面合规政策和程序,但提议公告承认,1940年法案下的38a-1规则将适用于拟议规则下的基金义务,美术版权申请,并且适用于拟议规则下顾问的政策和程序规则"否则将与第38a-1条规定的基金估值政策重复,基金在履行其第38a-1条规定的义务时可采用顾问规则2a-5的政策和程序。"维护某些记录,包括支持公允价值确定的适当文件"现成的市场报价"根据1940年法案第2(a)(41)条,如果市场报价可随时用于投资组合持有,则必须按市场价值进行估价,但如果市场报价"不易获得",则必须按照基金董事会善意确定的公允价值对其进行估价。拟议规则将规定,只有当市场报价是"活跃市场中基金在计量日可以获得的相同投资的报价(未经调整)时,市场报价才是现成的,前提是,如果报价不可靠,则不容易获得。"提议发布声明称,"根据提议的[R]rule 2a-5(c),报价将被视为不可靠的,在同样的情况下,它需要根据美国公认会计准则进行调整,外观设计侵权的判断标准,或者美国公认会计准则在确定安全价值。"6这份提议稿有力地重申了证交会目前的观点,即评估价格本身并不是现成的市场报价。"兴趣表示"和"融通报价"也是如此。如下文所述,这对定价服务提供的评估价格的使用有影响,最典型的是债券和其他场外交易工具在其他情况下的使用。顾问代表团拟议规则特别允许董事会将公允价值确定的责任分配给基金顾问(或一名或多名次级顾问),但须接受董事会的监督,并遵守某些报告、记录和其他旨在使董事会能够有效监督顾问的公允价值确定的条件。指定公平估价职责的顾问将根据上述要求履行此类职责,但须遵守以下附加条件:董事会监督。顾问须至少每季度提供一份书面评估,评估顾问确定公允价值的程序是否充分和有效。除其他外,此类报告应包括对重大估价风险(包括重大利益冲突)的评估和管理的说明。及时报告。将要求顾问立即(即不迟于顾问意识到此事后的三个工作日)向联委会书面报告与顾问程序有关的事项,这些事项对基金投资的公允价值有重大影响或可能产生重大影响。这将包括顾问的公允价值程序的设计或实施方面的重大缺陷或重大缺陷,或基金估值风险的重大变化。明确责任和合理划分。顾问将被要求详细说明负责公允价值确定的任何人员的职务,国家数字资产积分,并规定这些人员负责的特定职能,并合理地将公允价值确定过程与投资组合管理分开,以避免冲突。提议公告指出,基金应考虑投资组合经理可能对公允价值程序管理的影响程度,"并寻求提供独立的意见和管理程序,以在必要的程度上检查任何潜在的利益冲突。"7记录保存。基金将需要保存与任务有关的其他记录撤销先前的SEC和员工指导提议的规则通过后,美国证券交易委员会将撤销《会计准则第113号》和《第118号准则》,其中每一条都对基金董事会在确定公允价值方面的作用提供了指导,并对估值的某些会计和审计方面提供了指导。撤销这类指引将使独立审计师无需在资产负债表日用现成的市场报价核实所有证券报价。根据提议公告,由于财务会计准则委员会会计准则的发展,在哪里可以查询专利,"可能不再需要在这些报表中提供关于确认、计量和披露的基金具体会计指南。",美国证券交易委员会(SEC)工作人员就董事会在公平估值过程中的作用以及拟议规则所涉及的其他事项发表的信函也将被撤回。时间线和评论期美国证交会提议,该规则将有一年的过渡期。对拟议规则的评论应在2020年7月21日或之前提交,这比典型的评论期要长。外卖提议的规则反映了美国证券交易委员会正式提议允许基金董事会将公允价值的确定委托给基金投资顾问,从而承认了基金业在投资组合证券估值方面的现状。这反映了一种理解,即基金董事会通常不处于公平评估个人投资组合的最佳地位。拟议规则将要求各基金修改其现行估值政策和程序,以解决顾问授权和监督要求的具体方面。同样,顾问可能必须修改自己的估价程序,以对拟议规则的某些方面作出反应,包括需要"迅速"向基金董事会报告,以及要求在分配任何公平估价责任时指定和说明人员。拟议的规则还将正式规定委员会核准定价供应商的责任,这可能导致对这些供应商使用的方法进行更严格的审查和投入。最后,拟议规则对"现成的市场报价"的定义以及建议公布评估价格时的讨论可能预示着规则17a-7的未来变化以及注册基金交叉交易固定收益证券的能力。

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