诉讼保全程序-美国证券交易委员会确定某些虚拟代币是证券

2020-11-17 采集侠 网络整理
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昨天,美国证券交易委员会(SEC)发布了一份调查报告,结论是虚拟组织DAO提供和出售的某些代币(或硬币),公证处公证学历,是1933年《证券法》(1933年法案)和《1934年证券交易法》(1934年法案)下的证券。1 DAO提供并出售代币,以换取虚拟货币以太币,代币通过分布式账本技术(有时称为"区块链")进行分配。DAO打算将其代币发行的收益投资于某些项目,这些项目旨在产生额外的乙醚收入,然后,根据代币持有人的投票,DAO将分配给持有人或再投资于另一个项目。只有在提议的项目经过一个或多个专家"策展人"的审查和批准后,DAO才会提交项目供代币持有人投票表决。在报告中,证交会认为代币是证券,因为除其他外,代币持有人可以分享道具投资项目的潜在利润,而这些利润将来自道具创造者、创造者共同创始人和策展人的管理和创业努力。证交会的结论是,由于代币是证券,它们的发售和出售应该根据1933年法案进行登记,除非存在豁免。此外,支持代币二次交易的网络平台应根据1934年法案注册为国家证券交易所,或根据豁免进行运营。WSGR的fintech practice最近发布了一份关于首次硬币(或代币)发行监管考虑的WSGR警告,并警告说,此类发行可能构成证券发行,适用证券法。报告也表达了这种观点。WSGR的金融科技实践认为,永康版权登记,该报告还提供了以下经验教训:令牌是否是安全的取决于令牌的特性,应该在传统的测试中进行分析,以确定工具是否是安全的。向持有人提供从发行人或关联方获得的利润、收入、股息或类似收益的代币通常是证券。具有当前效用(例如,可用于运营网站或应用程序)且不具有传统证券特征的代币通常不应为证券,尽管发行人应根据具体情况进行分析。代币在未来可能有效用,但在出售时没有效用,可能是证券,至少在它们有效用之前。代币是在美国发售和出售的证券,必须根据1933年法案进行注册,或者必须根据豁免条款进行出售,例如根据1933年法案D条例向私募基金的合格投资者出售代币。作为证券的代币转售也必须根据登记豁免进行,如1933年法案第4(a)(7)节规定的转售安全港。这个安全港要求,除其他事项外,初始购买者必须有90天的持有期,二级购买者必须是合格的投资者,并且必须向潜在购买者提供某些信息。如果代币是证券,接受代币部分或与代币销售有关的其他补偿的个人或实体可能需要注册为经纪交易商,提供代币购买建议的个人或实体可能需要注册为投资顾问。如果代币是证券,任何二级交易市场都可能需要注册为经纪商-交易商、交易所或替代交易系统,这取决于它的结构。如果代币是证券,持有大量代币的基金或其他实体可能需要注册为投资公司,匹诺曹通话录音,除非该基金或实体是私人发行的,版权登记多少钱,且受益所有人不超过100人,或者仅限于接受投资额至少为500万美元的个人或实体的投资者至少2500万美元的投资根据1933年法案S条例的规定,在美国境外出售的证券代币可能受到禁止在美国转售的限制,中国版权著作中心,并且需要根据适用的当地法律进行发售和销售。未来代币的简单协议或SAFT等工具也可能是证券(或在某些情况下,如果这些工具是现金结算的,则可能是掉期协议)。有关报告或任何相关事项的更多信息,请联系Robert H.Rosenblum(202-973-8808,rrosenblum@wsgr.com);苏珊·高尔特·布朗(202-973-8809,sgaultbrown@wsgr.com)或Wilson Sonsini Goodrich&Rosati金融科技监管机构的任何成员。本WSGR警报由John Sullivan、Amy Caiazza和Tyler Kirk编写。此外,美国证券交易委员会(SEC)投资者教育与宣传办公室(Office of Investor Education and Advocation)昨日发布了一份投资者公告,提醒公众参与首次发行(IPO)的潜在风险。2见1940年《投资公司法》第3(c)(1)和3(c)(7)节。