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2021-04-27 采集侠 网络整理
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冠状病毒(COVID-19)的爆发继续以前所未有的方式影响市场和商业运作,给投资顾问和基金经理带来风险和机遇。此客户端警报提供:证券交易委员会(SEC)迄今为止给予的临时救济的摘要,包括免除某些亲自要求和延长几个申报和交付期限;以及投资顾问和基金经理在当前危机中需要重点关注的优先领域。一、 美国证券交易委员会临时救济在2020年3月13日星期五,美国证券交易委员会发布了两项命令,向投资顾问和投资公司提供暂时性的救济,使其免于某些文件归档、信息披露和治理要求。这些救济金的每一项都取决于,除其他外,公司是否遇到需要救济的实际COVID-19相关问题,并将此类问题通知投资管理部(董事会亲自会议救济的情况除外)。投资公司法救济1在6月15日之前的董事会亲自批准,要求亲自出席会议的董事会批准可以通过"允许所有与会董事在会议期间同时听到对方意见的任何通信方式"在会议上作出。这种免除适用于合同续签(包括重大变更),第15(c)条或第12b-1或15a-4(b)(2)条下的计划或安排,以及根据第32(a)条选择基金的独立会计师。该减免适用于2020年3月4日至6月15日期间召开的董事会会议。N-CEN和N-PORT表格-从3月13日至4月30日,商标注册怎么样,注册基金提交N-CEN表格和N-PORT表格的申请延期45天。年度及半年度报告由三月十三日起至四月三十日止,注册基金如需将年度及半年度报告送交基金持有人,可延长45天。表格N-23C-2—自3月13日至6月15日,网上申请商标,免除封闭式基金和BDC的30天通知要求,以赎回或赎回基金单位。3月13日至4月30日交付招股说明书,将购买注册基金股份的招股说明书交付要求延长45天,前提是a)向投资者购买股票并非投资者首次购买;b)基金网站上有当前招股说明书的链接,并说明无法交付的原因。投资顾问法减免2ADV表格从3月13日起至4月30日止,a)对于注册顾问,将提交ADV表格修正案的时间延长45天,并根据第204-3(b)(2)和(b)(4)条规定,与向现有客户交付ADV表第2部分有关;以及b)对于豁免报告顾问,根据第204-4条的要求,延长提交ADV表格报告的类似延期。根据第204(b)条和第204条的规定,对于注册顾问,从3月13日起至4月30日提交PF表,延期45天。二。持续关注的优先领域业务连续性程序(BCP)-虽然SEC从未采纳其2016年提议的规则3,即要求注册投资顾问采用全面的BCP,网络维权,但有一个明确的预期,即公司将保持稳健的BCP。事实上,BCP已经成为SEC考试的焦点,SEC工作人员的关注点可能会随着COVID-19事件的发生而增加。各公司应仔细检查其当前的业务连续性计划对大流行性业务和市场造成的干扰的有效性。如果需要实时调整或偏差,记录这些偏差的原因,并尽快更新公司的书面业务连续性计划。流动性风险管理流动性管理在混乱的市场中是一个优先事项,特别是对于日常流动性基金。公司应根据当前市场实际情况审查其流动性压力测试模型和假设(即赎回方案)。某些流动性较低的资产类别可能需要根据注册基金的流动性分类桶进行重新评估。某些资产类别(如高级银行贷款)可能会出现严重的流动性中断,这可能导致需要激活信贷额度,或者在私人基金的情况下,需要实施赎回门。基金经理应实施合理设计的流动性风险管理措施,以确保所有客户都得到公平对待,而且可用的流动性不只是提供给那些首先退出的客户。估值、定价供应商监管和公允价值决策公司需要特别关注流动性差、交易量少或难以估值的证券的估值及相关政策和程序。对定价供应商的监督应该是一个真正的优先事项,特别是对提供评估债券价格的供应商进行定价。如果基金经理知道卖方对债券的评估价格不准确,外观专利的作用,基金经理有义务质疑卖方的价格,并在适当的情况下作出公允价值决定,以凌驾于卖方的价格之上。作为一个清楚的理由,保持一个案件的价值是非常重要的。美国证交会(SEC)在危机之后的检查很可能集中在这一领域。并行管理、交易分配和跨行业投资顾问需要密切关注与客户账户一起管理专有资金所固有的利益冲突,以及与管理不同规模或重要性的客户账户相关的潜在利益冲突。考虑到此类决定可能会被客户和监管机构事后诸葛亮猜测,公平地将可用的市场流动性分配给所有销售客户账户至关重要。对公司贸易分配政策和程序的异常偏离或例外情况值得合规和法律人员及时关注。还要特别注意任何不寻常的交叉交易活动,以及遵守公司的交叉交易政策和程序。交易对手信用监控对于投资公司来说,积极主动地监控交易对手的信用恶化和信用降级非常重要。尽管多德-弗兰克市场改革带来的衍生品清算所和其他保护措施的出现在某种程度上降低了交易对手的风险,但这些改革并没有消除交易对手违约的风险。在机构授权范围内,投资顾问应密切关注投资管理协议中的交易对手信用限制,并在这些限制范围内主动管理,以避免客户纠纷和交易对手失败的潜在责任。由于市场波动和评级下调而违反投资指导原则投资顾问必须密切监控评级下调或变动,以确保其客户投资组合在这种不断变化的市场环境中始终符合所需的投资指导原则。在可以采取主动措施避免违约的情况下,应该采取这些措施。如果违约行为是由于市场波动或评级下调而导致的"被动"违约行为,则应立即采取行动补救违约行为。在制度方面,管理者必须向客户传达他们在这方面正在采取的步骤。对服务提供商的监控公司需要密切监控运营服务提供商(如托管人、管理人员和外包的中间办公室、后台和风险管理提供商)继续履行职责的能力。由于许多服务提供商实施强制性的远程工作实践,服务级别可能会受到压力。特别注意履行监管要求职能的服务提供商,共有商标,如会计代理、为共同基金和交易所交易基金(ETF)设定每日资产净值的管理人,以及为注册基金交付招股说明书的履行供应商(但参见上文有关招股说明书交付要求的临时救济)。更新风险披露基金经理应确认其现有的投资风险披露准确地反映了基金正在经历的投资风险,或酌情予以更新。特别是,公司应识别招股说明书或发行文件中先前描述的风险,这些风险已经表现出来,或者最近已经成为"主要投资风险",但到目前为止还没有被描述为"主要投资风险"。最近,美国证券交易委员会(SEC)针对企业背景下的风险因素披露采取了强制措施,强调了在发生重大变化时更新披露的必要性。一些共同基金家族已经提交了"临时"的招股说明书,指出当前的COVID-19危机可能会削弱基金实现其投资目标的能力。与分销合作伙伴的沟通许多共同基金和ETF分销协议都包含要求基金经理提醒分销合作伙伴基金投资过程或运营中的重大变化的条款。在某些情况下,如果分销合作伙伴不知道重大进展,基金的顾问(和主要分销商)可能对投资者损失承担合同责任。基金经理需要了解和管理他们的义务,即通知分销合作伙伴基金运营或投资过程中的重大变化。我们将进一步更新上述申请美国证券交易委员会文件延期的程序,我们将继续监控事件,并根据需要提供更新。