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2021-04-28 采集侠 网络整理
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2019年12月18日,美国证券交易委员会(SEC)通过了一揽子规则修正案、指南和相关命令,以扩大和完善跨境证券掉期监管框架,包括单名信用违约掉期。1修订和指南扩展了美国证券交易委员会先前将《多德-弗兰克法案》第七章应用于某些跨境证券掉期交易的规则制定。2采用该方案将触发基于证券的掉期实体向证交会注册的合规日期并实施基于证券的掉期交易商(SBSD)的注册期限和若干基于证券的掉期规则(在下文第一节中讨论)。释放以3票对2票获得通过,委员们杰克逊和李持不同意见。除其他事项外,最终修正案和指南将:就非美国人之间基于证券的掉期交易何时被认为是由美国人员"安排"或"协商"的,以便根据非美国人的最低限额计算此类交易,提供指导。该指南包括美国公民提供"市场颜色"的含义,该"市场颜色"不会导致交易计入非美国人的最低限度阈值;根据《交易法》第3a71-3(b)(1)(iii)(C)条的要求,提供有条件的例外情况,即外国人士计入与非美国对手方的SBSD注册证券掉期交易相关的最低限额,但这些交易是由美国人员安排、协商或执行的。因此,外国人士可以通过遵守这一新的例外规定并将与美国交易对手的所有交易总额保持在最低限额以下,从而避免注册为掉期交易商,尽管交易在美国进行。例外情况受到若干条件的制约;对某些经销商间活动设定500亿美元的上限(限制上述3a71-3规则的新例外情况);修订《交易法》第15Fb2-4条中关于非美国居民证券掉期交易商和主要证券掉期参与者(SBS实体)注册的法律顾问证明和意见要求,并要求非居民SBS实体证明并提供律师意见,证明SEC可以查阅其账簿和记录,并进行现场检查和检查。修正案允许非居民SBS实体提交证明和法律顾问意见,这些证明和意见是以未来发生的诉讼为条件的,该诉讼将为SEC提供充分的保证,保证及时查阅非居民SBS实体的账簿和记录。修正案还延长了SBSDs提交律师证明和意见的提交时间;修订美国证券交易委员会业务规则194,将某些仅参与向非美国人招揽业务的非美国雇员排除在法定资格取消条款的适用范围内;以及根据拟议的《交易法》第18a-5条,修改与就业调查问卷相关的SBSDs记录保存要求,以规定(1)SBSDs无需为被排除在交易禁令第15F(b)(6)条之外的人员保存调查问卷,以及(2)根据适用法律可能无法获得的某些信息无需保存获得。美国证券交易委员会还就证券掉期数据存储库规则和证券掉期交易监管报告和公开发布的SBSR(证券掉期信息的报告和传播)条例的合规性发表了声明。该公告规定,在资产类别的SBSR法规合规日期后的四年内,某些报告规则将不会为执行行动提供依据。一、 合规日期最终规则将于2020年4月6日(生效日期)生效。SBSDs注册的合规日期为此后18个月(即2021年10月6日)(注册合规日期)。第3a71-3条修正案的合规日期为2021年8月6日,或注册合规日期前两个月。《证券交易法》第18a-5条和第15Fb2-1条修正案的合规日期为注册合规日期。第0-13条和第194条规则修正案的遵守日期为生效日期。其他一些基于证券的掉期规则的合规日期,包括(1)隔离、资本和保证金;(2)SBSD记录保存;(3)商业行为标准;以及(4)交易确认和验证要求将作为注册合规日期。该公告规定,在资产类别的SBSR法规合规日期后的四年内,某些报告规则将不会为执行行动提供依据。二。美国人员进行的基于证券的掉期交易美国证券交易委员会发布了关于"安排的"或"协商的"的定义的指导,以确定非美国人必须将哪些交易计入SBSD注册的最低限额。如下文更详细地讨论的,指南规定,不会仅仅因为美国人员以特定工具或更普遍的市场相关的定价或市场条件的某些背景信息的形式提供"市场色彩",只要这些美国工作人员没有收到与交易相关的报酬或履行与这些交易有关的客户责任,美国证券交易委员会还对《交易法》第3a71-3条的规定采取了有条件的豁免,该规定将某些电子交易排除在非美国人的最低限额阈值之外SBSD注册要求的目的。A、 关于与第七编跨境适用有关的"已安排"和"协商"含义的指南。在美国境内的人员进行基于证券的掉期交易时,发明与专利,会触发一些在跨境环境下实施第七编的美国规则。2016年,美国证券交易委员会通过了《证券交易法》第3a71-3(b)(1)(C)(iii)条规定,为了确定非美国人是否需要注册为SBSDs(并根据适用于该规则的第七章要求),非美国人士必须将非美国交易对手之间由美国境内人员进行的基于证券的掉期交易交易计入适用的最低限度阈值。SEC还将ANE标准纳入了其他第七编规则的跨境应用,包括非居民SBSD和主要证券掉期参与者的商业行为规定、SBSR监管报告和公共传播规定以及第七编关于重大基于证券的掉期参与者。另一方面,怎样商标查询,如果美国人参与外国交易对手之间的交易非常有限,以至于美国人不参与交易,外国交易对手之间的交易不应计入非美国人的最低限额,或以其他方式遵守美国监管要求。鉴于ANE测试的重要性,国家版权登记,市场参与者已寻求明确美国人员在不将交易计入外国人士的最低限额的情况下可能开展的活动范围在评估美国工作人员是否参与"安排"或"谈判"交易时,美国证券交易委员会将这些术语解释为销售人员或交易人员与特定交易相关的"面向市场的活动",包括与交易对手或其代理人的互动。然而,证交会承认,在某些情况下,美国人员面向市场的活动非常有限,因此不会牵连到相关第七编要求的监管利益。根据美国证交会(SEC)的说法,美国员工面向市场的活动非常有限的一种情况是,美国员工只提供与基于证券的掉期交易相关的"市场色彩",但在其他方面,他们没有客户责任,也没有收到与交易相关的赔偿最终指南澄清,不会仅仅因为美国人员以特定工具或更普遍的市场相关定价或市场条件的某些背景信息的形式提供"市场色彩",就认为美国人员"安排"或"谈判"了交易,只要这些美国人员没有收到与交易相关的报酬或履行与这些交易有关的客户责任。根据最终指导意见,"市场颜色"仅限于"与特定工具或市场相关的定价或市场条件的背景信息,或与代表客户安排、协商或执行基于证券的掉期交易的人员相关的更一般的市场条件。"发布时,包括有关(1)当前或历史定价、波动率或市场深度的信息,以及(2)有关定价、波动率或市场深度的趋势或预测,以及与风险管理相关的信息B、 美国工作人员对某些交易交易的最低要求计数有条件的例外。美国证券交易委员会对《交易法》第3a71-3条的规定采取了有条件的豁免,该规则将某些电子交易排除在非美国人的最低限额限额之外,以达到SBSD注册要求。如果基于证券的掉期交易交易是在非美国交易对手和美国人员之间进行的,则不包括在最低限度之外的交易,专利侵权举证,新证据,前提是满足例外条件。条件要求,除其他事项外,交易必须是(1)主体t